本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和传输张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大(dà张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高(张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛gāo)端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要(yào)从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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