在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这(zhè)也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自(zì)己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之后，我们依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南(nán)京基(jī)地智能制造20GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基地四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行业整体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报(bào)也显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shù四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法n)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数(shù)据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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